La inflación cayó 2,79% en julio: el primer mes en negativo de 2026

Por primera vez en 2026, el Índice de Precios al Consumidor de Bolivia cerró un mes en negativo. El INE reportó una variación de 2,79% a la baja en julio, un movimiento de una magnitud que el país no registraba en años. La acumulada del año quedó en 1,89% y la interanual bajó a 4,93%, cuando en junio marcaba 9,23%. Es la mejor noticia de precios en mucho tiempo y, al mismo tiempo, la que más fácil se malinterpreta. Conviene leer el dato completo.

Qué dice el número

El IPC de julio cayó 2,79% respecto de junio. Con eso, la inflación acumulada de los primeros siete meses del año se ubicó en 1,89%, muy por debajo del 4,82% que llevaba el primer semestre, y la variación a doce meses retrocedió de 9,23% a 4,93%.

Esa mejora interanual tiene dos motores. Uno es la caída del mes. El otro es aritmético: el mes que sale de la ventana de doce meses, julio de 2025, también había sido de alza, y al reemplazarlo por uno negativo la comparación mejora dos veces. Es una mecánica estándar del indicador, no un truco, pero explica por qué el salto parece tan grande.

Por qué bajaron los precios

El INE atribuyó la variación negativa a la normalización progresiva del abastecimiento tras la reapertura de las carreteras que estuvieron bloqueadas en mayo y junio. Los productos que más empujaron el índice hacia abajo son los que más habían subido durante el conflicto: carne de pollo, carne de res sin hueso, plátano, cebolla y zanahoria.

El desglose por ciudad refuerza esa lectura. La conurbación de La Paz, una de las zonas más golpeadas por el desabastecimiento, registró una baja de 6,30%. La región metropolitana de Kanata cayó 3,53% y Oruro 3,24%. En el otro extremo, donde el conflicto pesó menos, los descensos fueron marginales: Trinidad 1,14%, Potosí 0,61%, Sucre 0,23% y Tarija 0,11%.

Dicho de otro modo, esto no es una economía en la que las cosas se abaratan. Es una economía que devuelve un sobreprecio de emergencia. Los bloqueos que duraron 53 días empujaron los precios a un pico artificial, y julio deshizo buena parte de ese pico. El nivel general sigue por encima del de hace un año.

Qué tiene que ver esto con el dólar

Más de lo que parece, y en las dos direcciones.

Cuando los precios corren, guardar bolivianos cuesta caro y la demanda de dólares como refugio se sostiene sola. Una inflación que se desacelera quita exactamente esa presión. No es casualidad que el dato de julio coincida con las semanas en las que el dólar dejó de subir y empezó a bajar: precios más calmos, tipo de cambio más calmo.

Hay una advertencia importante en el otro sentido. Parte de la calma de julio está comprada, no ganada. El congelamiento de combustibles del DS 5652 mantenía en julio la gasolina en Bs 6,96 y el diésel en Bs 9,80 hasta enero de 2027, lo que congelaba también el costo del transporte que atraviesa toda la canasta. Esa subvención se paga con gasto fiscal y con dólares para importar combustible, es decir con las dos variables que el programa con el FMI pide corregir. Cuando el congelamiento se levante, el ajuste de precios va a aparecer en el índice.

El dato de agosto ya llegó: +1,10%

Julio fue un mes de rebote técnico y eso no se repite. La pregunta relevante era el dato de agosto: si el índice volvía a terreno positivo pero moderado, la desaceleración era real; si volvía con fuerza, lo de julio había sido solo la resaca de los bloqueos.

El INE publicó la respuesta el 4 de septiembre. El IPC de agosto subió 1,10% respecto de julio. Con eso la inflación acumulada de enero a agosto quedó en 3,01% y la variación a doce meses en 5,02%, frente al 18,09% que marcaba un año antes. Es la primera lectura: la desaceleración es real, y el rebote de julio no se revirtió.

El detalle confirma que seguimos leyendo la resaca del conflicto. El INE atribuyó el alza mensual sobre todo a la carne de pollo, que se encareció en la primera semana del mes por el retraso en la reposición de las granjas —una secuela directa de los 53 días de bloqueos— y que desde la segunda semana volvió a bajar a medida que el ciclo productivo se normalizaba. Por ciudades, las variaciones más altas se dieron en Oruro (1,38%) y Potosí (1,36%), seguidas por cuatro municipios de Santa Cruz (1,25%), siete de Cochabamba (1,19%) y la conurbación de La Paz y El Alto (1,12%).

Lo que los dos datos todavía no miden

Hay una advertencia grande para el próximo trimestre, y es la misma que este artículo anticipó en agosto: parte de la calma estaba comprada, no ganada.

El congelamiento de combustibles se desmontó antes de lo previsto. El 16 de agosto el DS 5676 llevó el diésel a Bs 18 el litro para los grandes consumidores, y el 18 de septiembre el DS 5716 eliminó la subvención por completo: Bs 17,95 para todos, con un precio que de ahora en adelante se recalcula según el tipo de cambio. La gasolina sigue a Bs 6,96 hasta enero de 2027.

Ni el IPC de agosto ni el de septiembre alcanzan a medir eso. El primer índice que incorpore el diésel a Bs 17,95 —y su traslado a fletes, pasajes y alimentos— será el de octubre, que el INE publica a comienzos de noviembre. Hasta entonces, los 5,02% interanuales describen una economía que ya pasó su shock anterior, no una que haya evitado el siguiente.

Mientras tanto, la decisión práctica de cada hogar no cambia tanto. Con una interanual cerca del 5% y un ajuste de costos en camino, los bolivianos en la cuenta pierden poder de compra, y ese es el cálculo de fondo detrás de la pregunta de cómo ahorrar en dólares viviendo en Bolivia. Para ver dónde está hoy el tipo de cambio que entra en esa cuenta, la cotización del día se actualiza en vivo.